Petróleo. Comentarios al cierre del 12 de abril de 2016.

Podemos ver en el gráfico del Petróleo varios aspectos importantes. Por un lado, la figura de “taza con asa”, marcada en rojo en el gráfico, pudiendo observar que la parte derecha del “asa” está acompañada de volumen creciente, siendo esta figura de libro, con fuerte connotación alcista. Por otra parte la cotización se encuentra frente a dos importantes resistencias en su camino ascendente: en primer lugar y de inmediato, la cota de los 42,08 d/b, marcada con las elipses de color amarillo en el gráfico y que de ser superada, encontrará un escollo en los 43,24 d/b, para finalmente enfrentarse a la otra importante resistencia ubicada en los 44,38 d/b y que hemos marcado en verde en el gráfico. De superar esta última, posible recorrido ascendente hasta el entorno de los 49,74 d/b “límite natural” que marcaría la rentabilidad de la explotación del shale oil, con escollos en la cota de los 45,70 d/b y de los 46,96 d/b. Por abajo, no hay ningún soporte relevante hasta la zona de los 37,84 d/b, así que cuidado si os pilla un movimiento descendente en la posición contraria, pues pueden ser muchos pips de pérdida.

Desde un enfoque más fundamental, las subidas del precio desde febrero de este año, se producen tras el acuerdo entre Arabia Saudita y Rusia (ratificado hoy) de “congelar” la producción de petróleo y que envió un mensaje al mercado de la posibilidad de acuerdos restrictivos de la oferta de crudo. Por su parte, las subidas en la cotización de las últimas sesiones (parte derecha del “asa” en el gráfico), se producen antes de la celebración de una importante reunión de países de la OPEP con productores de petróleo externos a la organización y que se celebrará en Doha (Catar) el próximo 17 de abril. Los precios del crudo han recuperado terreno tras caer a mínimos de doce años a principios de 2016, en medio de señales de que el sobreabastecimiento global de crudo está comenzando a moderarse. La reunión contará con la presencia de Arabia Saudita, Rusia y otros grandes productores, con miras a acordar posibles límites a la producción petrolera, con la finalidad de impulsar el precio del crudo en los mercados mundiales, propiciando la subida del precio del barril a través de la restricción de la oferta. La negociación del posible acuerdo se presume que no será fácil, toda vez que Arabia Saudita quiere mantener cuotas de mercado ganadas gracias al suministro confiable a bajos precios, Rusia requiere mantener la producción alta para mantener su economía a flote, toda vez que parte importante de sus ingresos provienen de la explotación petrolera y ha compensado los bajos precios del crudo con aumentos de la producción, por otra parte, la entrada al mercado la producción de Irán y muy posiblemente en el corto plazo la de Libia, aumentando significativamente la oferta y por ende presionando el precio a la baja y por último, la amenaza del shake oil, que con un barril de petróleo por encima de los 45-50 US$ (dicen los expertos), volvería a ser rentable, presionando también el precio del crudo a la baja.

Hasta ese día, 17 de abril, que comenzarán a filtrarse a los medios las noticias relacionadas con la reunión, puede haber fuerte volatilidad especulativa. Tras los acuerdos y siempre y cuando haya la intención firme de respetarlos, sobre todo por parte de Arabia Saudita y Rusia, el precio definirá un camino, tomando muy en cuenta el precio de referencia mencionado para la rentabilidad del shale oil, que actuaría como un “límite natural” por arriba y sin descartar los mínimos de inicio de este año por debajo, de no lograrse acuerdos y tomando en consideración que la demanda global de crudo tiende a descender.

Por estos últimos dos factores, no creemos que en el corto plazo se vean precios muy por encima de los 50 d/b, pero hay un tercer factor que escapa a gráficos y a fundamentales, el factor sorpresa, que en la convulsa zona del medio oriente y el golfo pérsico, en la que se concentra buena parte de la producción mundial, tiene un nombre: Isis (o daesh), cuyas acciones pueden provocar variaciones repentinas en el precio.

Esperaremos a los acuerdos de la reunión de Catar para hacer nuevos comentarios. Gracias a todos por leernos.